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審計原住民之自我主體性遷徙-----四大2018年終會評

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樓主
發表于 2018-12-20 23:03:06 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
 
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序言:



    2018年,是我結識豫章太守的第15年,也是他撰寫“四大年終會評”——這個“10年工程”的第9年。這些文章匯集了太守20年來行業觀察的精華:資料翔實,內容豐富,角度獨特,思考深入,在行業當中無出其右,具有獨特的歷史價值,堪稱四大審計行業的“史記”——哦不,是“資治通鑒”。因為是編年體的。
    審計行業是一個小眾的、低調的行業。但是,當你把太守所撰寫的分析細細品讀下來,卻發現別有洞天。四大會計師事務所為了適應外部環境的改變,用豐富多彩的方式不斷進化,反映了全球經濟和科技發展的最新趨勢,為其他行業的人士提供了參考借鑒。四大在本質上是企業,而且細分來看,是各具優勢和特色的企業。“年終會評”是一份有價值的商業分析報告,教會你如何分析企業的競爭力和發展前景。太守在文中所展現的角度、深度、以及20年如一日的鉆研精神,其實是開啟眾多行業成功之門的鑰匙。

    大約在韓國的Super Junior偶像組合出道之初,我本人也曾經在北京德勤審計部2組工作過幾年,寫過幾篇讓人津津樂道的技術文章。可論起對四大的商業分析,我卻無法望太守項背。這不僅是我個人的感受,也是四大很多中高層人士的感受。最令人驚奇的是,太守從未在審計行業工作過。這讓我想起了一句話:“你看問題的角度,就值80個智商點數。”
    作為金融領域的精英,太守把他的知識跨界運用到審計行業,用富有文學性和哲學性的語言,從各個角度剖析四大,真是一份難得的饋贈。一個干金融的人,不遠萬里跑到審計行業,老驥伏櫪深耕20年,這是一種什么樣的精神? 豫章太守曾說:“于一代又一代篳路藍縷一川芙蕖所建構的延遲滿足感面前,個體生命的自我意識表達何其熹微。”我卻要說,作為一個“自帶干糧的史學家”,太守為審計行業,尤其是中文審計行業,提供了寶貴的歷史資料。所以,他已經在歷史的長卷中,留下了自己生命的獨特而堅實的印跡。

    是為序



                                                廬陵書生









審計原住民之自我主體性遷徙-----四大2018年終會評




透過全新低視角與廣袤背景形成鮮明對比的是愈加輪廓清晰的自我設定,在所謂“第四次工業革命”歷史帷幕下BIG4巧妙地堆疊AI、Blockchain......雜糅營造出不斷與時俱進的品牌形象并堆砌次世代棱堡和護城河。
而審計原住民對于既有認知體系未來不確定性的焦慮與無力感卻也將催生出隨時代變遷而被賦予更強大的自我蛻變




一  年度綜述

       與全球動蕩背景迥異的是四大各家本年度收獲了自08年金融危機以來最為靚麗的達到或接近兩位數業績增長,其中德勤和普華永道先后跨入營收額400億美元時代,尤其德勤以目前態勢其全球營收額將在三年后逾越500億美元關口。
       拜今年各大資本市場IPO浪潮涌動所賜,審計業務均有較以前年度難得的顯著增長,由四大擔任規模最大的十宗IPO(以實際融資額為準)外部審計師情況是PwC 6家\EY 3家\Deloitte 1家(參見Note 1),而其中德勤擔任了剛剛在12月19日創造的本年度全球最大也是日本有史以來最大更是自阿里巴巴2014年上市之后最大的超級IPO——“軟銀移動”(融資額達230億美元)的外部審計師。
       盡管目前四大法律業務還“小心翼翼”地主要局限于并購、稅服和移民領域,但是沒有人懷疑他們哪天肆無忌憚放開手腳將是傳統法律業界的噩夢。四大無論在客源、專業人才乃至全球網絡的先天資源優勢一旦充分開動, 將在實質上挑戰和威脅那些“白鞋所”、“魔圈所”。目前普華永道的整體法律業務額和人員規模居四大領先地位,而德勤的并購法律服務占優。今日之四大法律業務已非外界所謂的“替代性法律服務提供商”,稱之為“新的潛在顛覆性挑戰者”更為貼切。
       在面對埃森哲與四大近年來咄咄逼人的數字化與多媒體營銷領域業務擴張形勢,以4A為首的傳統廣告公司 也開始進行反制措施,年中WPP 旗下著名廣告巨頭奧美宣布內部整合不僅更換logo還進一步將戰略部門更名為“奧美咨詢”,而其他4A也在隨之仿效圖謀自新。然而評者并不看好這些傳統廣告商的轉型,實際上他們的固有業務模式已然落后于時代,向咨詢轉型努力與其說是一種對市場新晉競爭對手的反擊不如看作是無奈的自救,盡管眼下4A優勢仍在,但是埃森哲與四大們的擴張趨勢已經不可阻擋千赢登录网址,未來業內發生大級別整合與兼并的概率頗大。近期WPP旗下另一家久負盛名的4A公司智威湯遜與二線digital代理商偉門的合并以及合并后的新公司(Wunderman Thompson)名稱在前的并不是前者的事實充分說明了傳統廣告代理商逐漸被數字營銷商替代的大勢所趨。正逐步進入廣告數字營銷領域德勤和普化永道等各家商機不言而喻。
       至于區塊鏈和人工智能方面的投入和深耕,年內更是力度空前(具體將在后面的各家分評提到),他們透過全新低視角與廣袤背景形成鮮明對比的是愈加輪廓清晰的自我設定,在所謂“第四次工業革命4”歷史帷幕下BIG4巧妙地堆疊AI、Blockchain......雜糅營造出不斷與時俱進的品牌形象并堆砌次時代棱堡和護城河。潛移默化中消解外部社會對于這些傳統會計業巨頭的邊界意識同時也將直接換化為今后五到十年的業績增長的強大引擎。

       評者總是說四大一家乃至各家其內無不是具有品牌號召力和符號認同感,然而作為行業范疇越來越外延的頂級俱樂部的存在事實決定了無可能“自得其中,無假乎外”,無時不刻在勃興與危機之間維持平衡。由是這邊廂生意如火如荼奈何外部監管和輿論環境也是空前惡形惡狀,為歷年少有。
       策源地首先在四大傳統火藥桶的英國,9月份最大在野黨工黨影子大臣John McDonnell就對英國《金融時報》表示稱,受工黨徹底將改革審計行業的激進計劃影響,四大(畢馬威、普華永道、安永和德勤)或將被分拆。此外工黨正在考慮整飭四大的方案,其中包括拆分四大會計師事務所、為每家公司設定最高審計市場份額以及禁止四大在審計時接管同一家公司的咨詢業務等。在對Carillion的清算進行調查之后,兩個下議院選舉委員會的跨黨派議員就畢馬威在Carillion審計失敗責任,要求將四大轉交給英國競爭與市場管理局(CMA)進行分拆。加之目前現任首相特蕾莎?梅就英國脫歐進程問題身處輿論漩渦,此事前景事關她個人政治前途乃至整個保守黨執政黨地位,一旦日后工黨上臺,對于歷來作為保守黨之友的BIG4的潛在險惡形勢不言而喻。有鑒于此在壓力下四大終于做出妥協,首先英國畢馬威公開表示除非在“必不可少的”情況下將停止對FTSE 350 (富時350指標股,即英國最大的350家上市公司)客戶提供非審服務,很快四大中非審服務收入比重最大的德勤也表示跟進,雖然另外兩家普華永道和安永目前尚未回應,但這亦堪稱英國會計業一次非同尋常的震動。太守就此分析象征意義遠遠大于實際經濟收益影響,因為在非審業務方面四大相對于非四大競爭對手們的優勢比審計業務還要更大,仍舊只是在四大內部重新洗牌而已,可以看作系四大方面以退為進的舉措。
       第一大市場美國方面不遑多讓,同時卷入阿拉巴馬州Colonial Bank(殖民銀行)財務舞弊案的普華永道和德勤分別被聯邦法院判處支付6.253億美元和1.5億美元的賠償金,特別是前者創造了全球會(審)計服務史上單筆罰金的歷史記錄,不過評者考慮到通貨膨脹因素和綜合影響,此案遠不如2005年畢馬威與美國司法部因避稅案達成和接協議而支付的5億+美元罰金以及1999年安永因山登事件支付的3.35億美元賠償金的程度。救命之錢不可言貴,從來都是這個道理。
      
       近十年以來四大內部PD雙峰并峙格局已然發生了戲劇性變化,盡管許多業內人士和某些自媒體仍舊“任性”地把普華永道尊為四大之首,但事實上無論營收總額還是人員規模、業績同比增長速率看德勤都已傲然成為全球最大的專業服務機構,更加具有說服力的是其與前者之間的這些差距正在越拉越大,主要得益于咨詢業務前些年跑馬圈地的購并項目正在如愿成為旗下現金奶牛。前者僅僅仍是在諸如VAULT會計師事務所排名(著名的行業聲譽榜單)以及Brand Finance全球最具價值品牌500強榜單(參見Note 2)等非硬性主觀指標上居于領先地位,但即便在這類主觀榜單方面,德勤也在迅速縮小差距。而四大作為整體早已超越傳統鑒證和稅務服務概念在幾乎涵蓋各個新型產業和數字多媒體領域越來越強勢和充滿自信地大舉擴張,這些新興領域反過來又皆可稱為他們業務持續再增長的培養基。


       展望未來五到十年將是四大重大歷史轉變的時期,審計原住民對于既有認知體系未來不確定性的焦慮與無力感卻也將催生出隨時代變遷而被賦予更強大的自我蛻變。無論內部(業務轉型以及AI對于內部員工結構的革命性觸動)還是外部(監管和購并),我們每年湊趣評點的主人公們將如此這般擴張身軀到幾何?前路一篆縈繞抑或朔漠迢遙




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Note 1


2018年度全球十宗最大融資規模IPO及其審計師:


排名                IPO公司                     上市地                 融資額(億美元)           審計師

1                 軟銀移動                        東京                      230                                Deloitte.
2                 中國鐵塔                        香港                        69.2                             PwC
3                 西門子醫療                     法蘭克福                 48                               EY
4                 小米                               香港                        47                               PwC
5                 工業富聯                        上海                        43                               PwC
6                 美團                               香港                        42                               PwC
7                 AXA Equitable                 紐約                        27.5                            PwC
8                 Pagseguro Digital Ltd     紐約                        26                               PwC
9                 愛奇藝                           納斯達克                 24.2                            EY
10               Elanco                            紐約                       16.6                            EY
————————————————————————————————————————————
11               拼多多                           納斯達克                16.3                             EY
以下略。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。



Note 2



“Brand Finance” 全球品牌報告(TOP500)涉及四大會計公司部分:



2018排名          2017排名             品牌字號                    2018品牌價值         2017品牌價值


         50                     66              PwC                          222.87(億美元)           185.10

         59                     77              Deloitte.                    208.38                            167.76

         84                     98              EY                             171.30                            133.57

        113                  124              KPMG                       124.75                            109.00  




沙發 2樓
 樓主| 發表于 2018-12-20 23:04:21 | 只看該作者
二.    四大分評



以各家名稱的打頭英文字母順序;以五星制評分,“完美”表現為五星(★★★★★),(☆)為半星, 略有差異添加+-,“特別突出”表現可帶花(※).








1.     FRANCISCO DE GOYA de PRADO



Deloitte.                          年度表現: ★★★★☆+


       喜獲十年來最高年度業務增長率(11.3%)并使全球總營收額首次跨入400億美元關口(432億美元),同時D記旗艦暨地表最強大的單體會計公司美國德勤(Deloitte&Touche)業績也歷史性邁進200億美元門檻,在全球遙遙領先同濟。有趣的是眾人皆知的安永“2020 VISION”關于全球總營收額目標反而是德勤有望得以實現。。而經過2018年全球新一輪招聘季后這家四大乃至全行業之首的專業服務巨人截止四季度末全球服務員工最新總數也達到了30萬之眾,深翳森蔚洋洋壯觀。
       第二大市場英國營收數字正逼近傳統老大普華永道,這是目前后者唯一還保有一定領先優勢的最后的重要地區。在澳大利亞德勤短短數年間便由該國第四大會計公司躍遷為第二位,增長最為迅速;而在整個亞太區9月1日德勤正式將澳大利亞、中國、日本、新西蘭與東南亞的五家成員所(參見Note 3)將整合成立德勤亞太并追加3.21億美元,這是繼西歐之后又一次重大資源整合行動。
       年初因薩蒂揚假賬案,印度證券監管機構禁止普華永道為該國上市公司提供審計服務,這一禁令將于3月底生效,有效期為兩年。網上有人就此說普華出事德勤要笑出聲,而實際上薩蒂揚假賬案直接引發了印度監管機構在去年開始實行“審計師輪換制”。對于上市客戶審計收入最高的印度德勤影響反倒是最大的,后者將直接面對多個大型客戶輪換出去,D記沒太好心情看普華永道的笑話。此事無心湊泊卻反證了那句格言——“敵人的失敗不等于自己的勝利”
       審計業務取得了多年來少有的較快增長,IPO方面除了擔任今年全球第一大IPO軟銀移動的審計師之外主要集中在異常熱絡的中國企業,擔任了例如中國人保、藥明康德、紅星美凱龍等在上海,海底撈、藥明康德(滬港兩地上市)、易居控股、華興資本在香港以及樸新教育、小贏科技、360金融在紐約等知名企業IPO審計師。本財年新增審計客戶數量為四大中最多,其中涉及中國區重要客戶有中糧系、招商系、中化國際、中航國際等大型國企旗下客戶,此外英國德勤將在2021年接替普華永道成為英國第四大銀行也是英國第六大審計客戶——勞埃德銀行集團(Lloyds Banking Group)審計師,屆時德勤將在前十大收費客戶中獨占半壁江山;年中德勤FAS斬獲美國國防部關于美國空軍一份五年期總金額高達8億美元的財務優化和審計準備支持服務合同。而流失客戶中最為矚目也最值得提到的是德勤在美國最重要也是歷史最悠久的客戶之一---GM(通用汽車公司),它曾一直是德勤全球僅次于寶潔的第二長期客戶;除此之外丟失的知名客戶還有英國魔圈律所Linklaters LLP、中國最大鋼鐵公司寶鋼、廣發證券和今年初剛在香港上市的紅星美凱龍等。
       最大的業績增長來源依舊在非審業務端,繼續保持并更加擴大了全球最膏腴肥美的北美商務咨詢市場上的最強勢地位,尤其是PS(公共服務)業務線像美國海軍、美國空軍、美國國家航空航天局、美國國土資源部......美國50個州以及華盛頓哥倫比亞特區中的幾乎全部政府業務合同都帶有Deloitte.的印記。甚而新的變化還表現在于前些年大舉收購兼并的咨詢和新興數字化多媒體公司的潛能正在得到比預想中更迅速地釋放,此雖屬在四大各家中皆有不同程度的同質化整體表現,然而必須承認德勤表現得最為突出,無愧其四大中咨詢業務最強者的存在。
      
       負面影響信息主要是3月1日同意向美國政府支付1.495億美元罰款,以了結作為前審計師其未能發現已破產的抵押貸款公司Taylor Bean欺詐行為的失職指控。這一事件雖不算甚劇(尤其相對于其后普華永道創紀錄的天價罰金),但卻足以被內部對立面用來作為突破口結合GM的丟失等負面事件對2015年就任的美國德勤CEO Cathy Engelbert女士杯葛,這位美國乃至全球會計業界首位女性CEO未獲得該所合伙人對她的第二個四年任期的提名,非公開理由之一是她系2015年之前以及迄今為止一直都是美國德勤審計業務的實際上最高主管應就此擔責。而項莊舞劍真正意在其身后的現任德勤全球CEO---Punit Renjen(兩人間的內部政治盟友關系請參見以前年度會評),德勤全球內部對于目前以“追求利潤率導向”的保守策略頗存爭議,尤其針對某競爭對手(直說即安永)咄咄逼人的激進市場擴張而言,審計方面的不滿勢頭更甚。評者認為明年Engelbert連任落選的話, Renjen除非做出方向性轉變,否則領導權終結也將為時不遠。






2.          你好,編舞         




EY                                      年度表現: ★★★★☆



       以兩位數(10.8%)再次刷新十年最快同比業績增速,這家老牌會計帝國幾乎在所有方面都在銳意進取重劃邊界,藉以激進的市場風格得到行業同濟和客戶方面一致的矚目與肯認。
       核心審計業務不僅延續之前兩個財年良好勢頭而且在新增大型客戶方面更可謂安永有史以來少有之光彩亮麗。先是從德勤手里接過后者的百年榮譽客戶通用汽車公司,三季度中國建設銀行換審招標結果花落安永,其他重量級客戶還有德意志銀行集團(DG)、挪威國家石油公司(Equinor);在中國新增客戶還有華能國際、寶鋼和廣發證券以及華潤系旗下各類企業,丟失知名客戶主要有3i集團以及中國區中糧系客戶和中化國際等。
       本年度獨角獸IPO審計市場上安永延續了上年的靚麗表現,主要擔任的重量級IPO項目審計有今年全球第三大暨歐洲最大的西門子醫療、中國大型視頻網站愛奇藝、中國新(qi)型(pa)電商拼多多、禮來旗下的動物健康業務部門Elanco、日本二手商品交易平臺Mercari、越南(有史以來最大的IPO)私營銀行Techcombank以及生物醫藥公司百濟神州......等等
      
       在非審業務線計劃向人工智能、云平臺遷移等新技術增加10億美元的投資,推出一套支持多種數字貨幣審查的審計技術樣本。8月份安永收購一家倫敦律師事務所Riverview Law,它將為安永法律管理服務在全球的擴張提供支持;在亞洲安永挖來前Dentons Rodyk & Davidson公司業務高級合伙人Evelyn Ang及其團隊并新成立了一家法律服務咨詢公司加入安永全球法律業務網絡,并作為一個獨立的實體運營在當地正式開展安永法律業務。
      
      與Punit Renjen不同的是Mark Weinberger(安永現任全球CEO)將在明年7月從安永王座任期屆滿卸任。作為評者最為贊賞的全球業內領導者,這六年(自2013年7月1日)在內部的核心角色和權威地位使其個人戰略思想在其麾下的安永得以無折扣落于紙素毫無拘牽與掩覆, 不僅為EY帶來了有史以來最為奪目的重振與華彩時光,也迎來了其本人迄今為止個人職業生涯的高光歲月。然而評者在此也需要指出安永目前迅猛擴張的同時也應當審視同樣存在另一面事實:攻城拔寨取得的市場份額高增長往往是不惜以“極富競爭力”的報價為代價,對于維持現有客戶穩定以收費上的妥協甚至降費策略來換取的現象并不是某一家office、某一國家成員所、某一獨立業務線個別存在而是在E記全球范圍躡影通行。此類種種過于激進的市場策略所帶來的負面影響不言而喻,而且隨著時間推移終將顯現出不良后果。畢竟"2020"只是VISION,而非ULTIMATION.









3.                  Touche Ross



KPMG                                年度表現: ★★★☆


       落花時節又逢君,我們的調頻電臺來到了畢馬威時間。應映四大本年度生意興隆的大背景,K記全球業績也有了顯著提升,幾乎在所有的業務線都取得近十年最快的同比增幅。然而業績數據和圖表改善并不能反映全部的現實狀況,相反KPMG正面臨嚴峻的不利形勢困擾。伴隨著其全球客戶基礎正在逐漸流失的同時更可怕的是自身行業聲譽的不斷下墜,后者反過來又與前者形成了惡性循環。
       在英國畢馬威卷入了一連串嚴重丑聞(如Carillion事件、VBS Bank事件 )之后英國央行下屬機構審慎監管局(Prudential Regulation Authority,PRA)已著手調查畢馬威(KPMG)的業務能力和自身存續能力,此外FRC(英國財務報告委員會)在報告中指出“畢馬威會計師事務所的(審計)質量惡化令人無法接受”。目前情況是KPMG的業務質量和行業聲譽下滑已經不僅僅涉及自身而是牽連四大整體執業現狀,本評前文所提到的由于對于畢馬威的全方位質疑使得英國金融監管機構財務報告委員會就已經要求調查四大會計師事務所是否應該被分拆。
       而在美國,今年10月包括辛西婭·霍爾德在內的美國畢馬威5名負責審計質量和執業實務的主管合伙人和負責金融等各行業業務線的全國主管合伙人向曼哈頓聯邦法院向美國地區法官保羅·奧特肯認罪,罪名是串謀詐騙美國政府和電信欺詐。至此美國畢馬威審計業務最高管理層基本已被一鍋端,即使在財務丑聞迭出的美國也是聳人聽聞。評者預計畢馬威目前的北美系在全球領導權地位明后年又將掀起新一輪再平衡爭奪。
       至于南非畢馬威的糟糕情形則有進一步發酵,:除了大裁員、合伙人跳槽、關閉數個分所外,包括:巴克萊南非、萊利銀行(Nedbank)等眾多大客戶以及南非國家審計署、南非會計師協會等所有公共部門審計業務都已流失,至此畢馬威的南非業務瀕臨崩壞。有朋友會問不就是一個南非至于嗎?評者要說的是南非市場的業務比重之大使得南非四大幾乎就是非洲四大的代名詞,它的地位即使在南非黑人掌權后也沒有改變。

       IPO方面本年度擔任全球最熱絡的中國內地企業境外上市審計數量在四大中也是相對最少的一家,如獵聘、泛華金融、**樹等;全球知名客戶變動方面獲得礦業巨頭力拓(Rio Tinto Group)、英國私募股權投資公司3i集團(3i Group plc),但所得遠遠不能償失,丟失了諸如英國最大的人壽保險公司保誠(Prudential) 、德意志銀行(DG)、挪威國家石油公司(Equinor)和華能國際......更大打擊來自12月14日GE(通用電氣)宣布將更換現任審計師畢馬威(已服務達110年),GE不僅是目前畢馬威全球第一大審計客戶也是全球審計業(不含咨詢)的第一大客戶,2017年度綜合服務費高達1.43億美元。此外畢馬威在美國的另一支柱性客戶“富國銀行”也不排除隨時與之分手的可能,原因和GE類似都是股東對審計師極為不滿和缺乏信任。一旦這兩家超級客戶丟失對于KPMG在美國的業務將是災難性的,它本來就是四大中對大型審計客戶依賴度最高的一家。
       非審業務方面則應映四大各家整體迅速擴張節奏也同步獲得今年最顯著的同比增幅,除了評者以前年度版會評曾經指過的在例如金融科技(FINTECH)領域的“重點進攻”戰略,在具體項目前期投標和客戶溝通時針對自身技術和專業人員局限情況采取整合區域乃至全球人力資源或者干脆重金直接挖來行業資深專家(一般都是短期合同)臨時組建團隊開展項目攻關,評者對此比喻為“短促突擊”戰術,它的優點在于得以集中整體資源優勢以類似抗癌靶向藥物治療方式定點投入在具體關鍵項目從而拉動業務形成一定的杠桿效應,這種市場戰術目前四大各家都在競相進行,其中畢馬威且尤以其歐洲方面表現最為明顯、效果也最佳。不過一旦接單后的實施過程往往發生人員甚至整個團隊的大變動所表現得服務水平下降對于客戶體驗的負面效應也是在所難免,畢竟咨詢顧問業務和長期審計合同不可同日而語。即便如四大這樣的會計豪門,后廚與中庭也無可能彼此無關相互獨立的存在。

       太守看來今日之KPMG在面臨外部形勢、行業聲譽、客戶評價、市場占有率、全球化態勢以及身處頂級會計俱樂部中的地位等諸多方面均與上世紀80年代后期的Touche Ross類似且具有一定可比性。以目前四大業態發展下去,畢馬威即使能夠維持與四大其他各家同步的年營業額平均增速(以它目前體量這已經是一項具有挑戰性的任務),在與四大其他任何一家營收規模的絕對值差距也將越拉越大從而使自身在與之市場競爭中處于愈加不利位置,而且看不到反轉希望。未來重演Touche Ross的命運或者被拆分的兩個選項取其一的可能性頗大。而如果不想自我感覺良好地把眼下作為“四大之一”(雖然是最小的一家)的存在事實作為舒適區混下去就要主動求變,K記已經與不止一家大型會計公司(當然是二線非四大)秘密洽談過合并但結果都不了了之,顯然畢馬威的胃口并非在某一國或某一地區office級別的購并,那樣顯然于事無補,它在戰略上亟須完成全球性整合而避免自己被更強大的對手吃掉。

      

        










4.              雙男主設定2.0




PwC                                            年度表現: ★★★★+


       審計之王在觀察者視角的習慣性敬畏中悄然進行著轉型劇變而又最大程度保持著結構性平衡感和戰略性方位感優游不迫。
       以接近兩位數年增長速率(9.65%)進入自己的400億美元(412.8億)新時代,更令人矚目是在諸多新興領域逐步開始進行更大力度的直接投資,例如在中國投資入股了一家區塊鏈公司“唯鏈”(VeChain)、與全球區塊鏈借貸平臺Cred(LBA)開展合作,支持與美元掛鉤的穩定幣。甚而有普華永道持股的“澳洲成峰高教集團”年內已在港交所上市。
       法律服務擴張使得普華永道已成為目前四大中該領域整體業務最強、人員規模最大也是對傳統律師事務所威脅最大的一家,今后它對于整體營收的貢獻也將會更加得到顯現。

       本年度(地球年度而非會計年度)全球IPO市場尤其以中國區香港市場異常火熱,普華永道當仁不讓獨占鰲頭,在大型企業和“獨角獸”IPO審計業務份額上占據了無可爭議的優勢。參與大型IPO項目眾多不勝枚舉,主要有今年全球第二大也是港交所今年最大的IPO中國鐵塔、全球第四大IPO小米、第六大IPO美團、第五大也是內地A今年股最大IPO工業富聯、香港安盛AXA保險、巴西最大的金融科技公司Pagseguro Digital Ltd.、北美最大的家庭安全系統供應商ADT Inc.、蔚來汽車、平安好醫生、邁瑞醫療、騰訊音樂、優信、嗶哩嗶哩。。。。。。
       知名客戶變動主要有丟失了礦業巨頭力拓集團(Rio Tinto Group)、同樣因因審計師輪換失去了中國建設銀行(CCB)、中航國際等等,此外在英國將流失自己的化石級客戶(自1865年成為普華永道客戶已歷經153年!)——勞埃德銀行集團(Lloyds Bank),它不僅是PwC最長期客戶也是全球會計服務業歷史最悠久的審計客戶,可謂聚到終須散,枯榮過眼總有揮別時。

       繼去年的奧斯卡頒獎烏龍,今年最勁爆的消息------6.25億美元天價罰單震蕩余音未落那邊廂又接到烏克蘭最大銀行Privatbank30億美元訴訟案憂擾,在英國因BHS審計失敗收到創紀錄的1000萬英鎊罰單。此外還有就是總賠償金額高達3300萬美元的印度薩蒂揚財務丑聞案年初有了最終行政處罰結果,印度證券監管機構已禁止普華永道為該國上市公司提供審計服務,這一禁令將于3月底生效,有效期為兩年。 其影響主要在兩個方面:一是印度普華永道審計員工和合伙人的效績和收入無疑將變得黯然,部分員工有可能流失到其他同業競爭對手。其次對于普華永道的行業聲譽畢竟有一定程度損害,畢竟印度不是一個無足輕重的國家 。   

       沒有人懷疑處于轉型中擁有眾多視若拱璧的優質藍籌股客戶、享譽全球無出其右的行業聲譽和深厚專業底蘊與雄厚實力的普華永道未來前景,然而客觀上也需要看到自身也在處于和自己逐漸拉開營收差距的德勤和擴張速度驚人的安永夾擊之中,近五年來年收費額在1000萬美元以上的大型客戶增減數字持續每年均呈現負增長,典型例證還有在短短三兩年間PwC在FTSE100指數公司中擔任審計師家數由40家迅速減少到27家。如果再考慮到P記存在四大中最嚴重(幾乎也是唯一的一家)的營收額虛增(即以前評者揭示過的實際操作就是以管理費用和其他費用支出換取營業額)問題,實際上它與德勤之間的營收差距比表面上顯示的還要大得多。
       作為目前全球第二大專業服務公司和第二大會計公司,自然清醒意識到現階段傳統業務(審計和稅服)與新興增值業務平行發展的走向趨勢,未來五年中或有重大的行業整合動作值得期待。


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Note 3

德勤中國區本身就涵蓋內地、香港、澳門和臺灣地區;德勤韓國在遭遇大宇造船財務丑聞之后,被暫停一年新業務資格,所以此次被暫時排除在亞太區整合之外。

藤椅 3樓
 樓主| 發表于 2018-12-20 23:05:15 | 只看該作者
三   中國區熱點簡述


       每當涉及到這段定域性的特殊章節評者內心總是煩躁而糾結的,既要避免敘事瑣碎鋪陳又需要盡量注意切合時弊防止淪為純粹概念性表述。
      
       年初在寒潭微信群交流時評者說“四大的春天來了”,此言在其后的事實以及效果得到了映證。首先來自國內有關方面的外部環境相對于前些年有了明顯回暖,這是所有從業人員都可不同程度感受到的,個中緣由評者囿于可以理解的原因在此只好做若干文字的省略。
       而隨著四大在中國區圈地布局進入尾聲階段,著眼點更多集中在深耕挖掘業務資源和更加深入參與和影響社會生活,諸如在“一帶一路”、“黨建”、“海南自貿試驗區”。。。等等主流概念表現出前所未有的積極態度和實際投入力度。評者對四大各家更加主動參與主流社會生活的轉變除了給予高度評價之外亦夾雜著基于人生展閱而隱喻著的一份歷史虛妄感。看著諸如“成立黨組織,通過黨建活動來促進業務,這是大時代的要求。”、”7位本土合伙人中,6人是中共黨員‘’。。。。。。這些媒體報道太守腦電波閃回上世紀90年代中前期內地四大在職黨員彼時開一次組織生活會如同地下黨接頭的情景恍然不知今夕遽變是何年。這種新層面新概念的“本土化”趨勢已遠遠不能以“求生欲”或“商業逐利”理念評判,但我們可以確認的是四大們對于自身在中國區未來的發展前景樂觀而前所未有的自信。

       本年度國內企業境外上市掀起了新一輪高潮,四大擔任IPO審計師無論在數量上還是收費總額都占據了其中大多數份額,尤以普華永道在客戶數量、上市客戶市值和審計費總額都是一馬當先。然而評者在此也有必要潑些許冷水,據我所了解這輪IPO(主要是美國)大躍進浪潮中不乏財務和經營信息包裝問題,某些部分完全是審計師無法查知的。太守預料未來被做空機構利用并引發財務丑聞訴訟或是大概率事件。

       私下傳聞已久的德勤華永購并某家內資所(即中匯)一事無果而終,就雙方不成功的接觸過程而言昭示不同的企業文化和管理方式乃至決策領導層的取向差異遠比外界想象甚至自身原以為的程度大得多,然而評者依舊看好國際四大的中國區分支機構與內地內資所的購并方式,此不失為雙贏的擴張模式且今后料將會有更多的成功案例。
       年中業內最受關注也最令人訝異的人事“轉會”案也涉及德勤,先是普華永道金融行業審計業務“首席合伙人”、中國內地第一位ACCA會員、被外界看作是普華永道中國代言人的吳衛軍先生宣告離職千赢登录网址,引發外界各種猜測與傳言。數月后德勤官方正式披露其已改換門庭經過一段短暫過渡期后將于2019年元旦加入德勤中國。業內眾所周知的是德勤華永在金融領域的審計業務一直不盡如人意,最典型表現即為多年來“四大行”審計輪空,而在8月份中國建設銀行審計師輪換投標結果也再次落空,由是吳先生多年來在金融行業的業務經驗專長和相關人脈積累與德勤目前急于在此方面改觀補強目標形成極好的互補關系,鑒于德勤目前正在亞太區業務拓展進行大舉投入便很好理解此一重量級人事變動。評者看來有人的地方就有江湖,四大同樣無法避免辦公室政治;后續看似老套的劇情彈出太守旁白:職場中人”經得起誘惑”的原因只有一個,那個誘惑還不夠大。
      
       今年大家都注意到職場整體形勢特別是金融領域就業情況不景氣,隨之看到秋招校園網申火爆以及CICPA報考人數創歷史新高,四大作為眾所周知的專業平臺和職業起點反而凸顯出自身相對穩定進退有據的獨特價值。始終身為局外觀察者的太守謂之二十余年來歷經風云變換的“中國四大”亦如個體生命那樣萌發、勃興、競逐、平滅、重光......于歷史帷幕下自然呈露


板凳 4樓
 樓主| 發表于 2018-12-21 08:12:07 | 只看該作者
年度FIRM:    Deloitte.

       作為商業模式和行業角色轉變最為乖離一枚,德勤行向掙脫傳統審計復合體的涌進不絕于途。相對主要同業競爭對手近乎完美的均衡,四大之首意識到實現“全向攻擊”目標(審計與商務咨詢)平行發展并駕齊驅的現實必要性,較之以往更加大了自身在頂級層面審計業務資金和人員投入力度的同時在非審戰場竭盡營銷手段使得自身品牌溢價恣意流淌。
      
       燈煢輝映志得意滿的臉,引線綿延里嵐氣淪漣。擅自加戲的俳優光耀其會,狂狷旦暮何意永年。






年度人物:       蔣穎



       近些年來四大中國區高管尤其是本土背景高層人士在媒體曝光度和涉及官方主流宣傳方面越來越高調,今年達到了一個峰值,其中諸如德勤中國副首席執行官蔣穎女士尤為突出,相信許多人都對其在今年兩會期間接受媒體采訪以及平面和自媒體不失時機的配套宣傳留下深刻印象。

       思辨意義上,我本人對于頂級會計公司(曾經的八大、六大、五大、四大。。。)原發興趣在于很早洞見到他們實際上就是一部分社會中下層平凡子弟依靠個人奮斗得以有機會有限度地實現階層跨越的最簡捷也是相對代價最低的出路。而縱使這個屬于平民階層的野望培養皿也從來都不乏“VIP”,但評者歷來認為相對于其他高大上去處能夠愿意去四大作VIP也是值得些許敬佩的。
       蔣女士并非四大曾經過往無數VIP中最有名、背景最顯赫的一位,但卻是始終依靠個人努力和魅力并與自身優勢(她于當地的背景在內地四大資深圈內基本盡人皆知)相雜糅契合在上海德勤這個獨特平臺上,恰逢其會。
      
       草色繚亂中,你的秀場永無星墜。殊異媒體那些正能量且應景的流俗不堪文字,本評真誠的掌聲送給中國四大有史以來最成功最執守的VIP。






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篇后語:


        太守每歲末撰寫之“四大會評”系以獨立視角對于全球四大會計公司綜合生態的評議,純屬個人一家之言與業內業外任何之他方組織與團體無涉。
      
        本版會評愉悅地請到原在四大主題BBS“雁渡寒潭”相識多年的摯友“廬陵書生”作以序言。作為曾經的四大審計一份子,書生君專業素養深厚兼文筆精湛,多篇行業分析佳作深得業內人士推贊,更為可貴的是他為人澹泊曠達素樸疏逸,揮染宋元諸賢遺韻。得與共墨萃于斯卷,甚幸。





                                                                                                                                                   豫章太守綴于塘橋
                                                                                                                                                                    2018年12月20日
報紙 5樓
發表于 2018-12-23 12:48:54 | 只看該作者

111

本帖最后由 聰明的土豆 于 2018-12-23 12:50 編輯

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地板 6樓
發表于 2018-12-29 02:39:13 | 只看該作者
謝謝LZ分享,對四大目前及未來發展趨勢有了一點清晰的認識了
7
發表于 2018-12-29 12:28:33 | 只看該作者
又到一年時
8
發表于 2019-1-7 13:18:14 | 只看該作者
9
發表于 2019-1-21 16:48:09 | 只看該作者
10
發表于 2019-2-1 10:28:04 | 只看該作者
牛牛牛,很有收獲,感謝分享。
11
發表于 2019-3-23 15:37:17 | 只看該作者
厲害。收藏了
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發表于 2019-4-24 08:01:56 | 只看該作者
謝謝分享
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